شبكة الطيف الاخبارية - 5/5/2026 6:36:13 PM - GMT (+3 )
عندما يتم نشر الأرقام الواردة من أكبر شركات الذكاء الاصطناعي، تكون التغطية هي نفسها دائمًا تقريبًا: ارتفاع الإيرادات، وتسارع النمو، والازدهار حقيقي. ما لا يسأله أحد تقريبًا هو نوع الإيرادات. في الذكاء الاصطناعي حاليًا، يتم تخطي هذا السؤال تمامًا. إنه الشيء الوحيد الذي يهم.
يعرف أي مستثمر جلس أمام أحد المؤسسين في اجتماع عرض أن الإيرادات الرئيسية هي مجرد نقطة البداية. الأسئلة الحقيقية تأتي بعد ذلك: هل هذا B2B أم B2C؟ هل هو عقد أم عرضي؟ هل تشير حالة الاستخدام إلى إمكانية توسيع الأرض أم أن هذا العميل قد وصل بالفعل إلى الحد الأقصى؟ هل المنتج مضمن في شيء لا يمكن للعميل التوقف عن فعله بسهولة، أم أنه من الجميل أن يتنافس مع الميزانيات المتقلصة وتلاشي الاهتمام؟ هذه الأسئلة هي رهانات على مستوى بدء التشغيل. لقد اختفوا تمامًا تقريبًا من الحديث حول الشركات التي تحدد الآن مشهد الذكاء الاصطناعي.
لنأخذ على سبيل المثال Anthropic وOpenAI. وفقًا لمعظم التغطية، فإن OpenAI هي اللاعب المهيمن – إيرادات أكبر، واعتماد أوسع، وهو منتج أصبح ثقافيًا حقًا. قد يكون كل هذا صحيحا. ولكن عندما تسأل عن لون تلك الإيرادات، تصبح الصورة أكثر تعقيدًا. أكد المدير المالي لشركة OpenAI أن ما يقرب من 75% من إيراداتها تأتي من اشتراكات المستهلكين. لدى ChatGPT ما يصل إلى 800 مليون مستخدم نشط أسبوعيًا – وحوالي 5٪ فقط من المشتركين يدفعون. وهذه قاعدة هائلة تعتمد على رغبة المستهلك في الدفع مقابل شيء ما زال معظم الناس يحصلون عليه مجاناً، ويتنافسون بدافع الفضول، مع البدائل المجانية، ومع كل ما يلفت الانتباه بعد ذلك. يتم إلغاء اشتراكات المستهلك بهدوء ويتم إلغاؤها بسرعة.
إيرادات الأنثروبيك أقل. لكن انظر من أين يأتي. ما يقرب من 80٪ يأتي من عملاء المؤسسات. تنفق أكثر من 500 شركة الآن أكثر من مليون دولار سنويًا على كلود. ثمانية من قائمة Fortune 10 هم من العملاء. Claude Code، وهي أداة مدمجة مباشرة في سير عمل المطورين، ارتفعت إيراداتها السنوية من صفر إلى 2.5 مليار دولار في تسعة أشهر تقريبًا. والنتيجة هي فجوة في تحقيق الدخل نادرًا ما تتم مناقشتها: تحقق Anthropic ما يقرب من 211 دولارًا لكل مستخدم شهريًا بينما تحقق OpenAI ما يقرب من 25 دولارًا لكل مستخدم أسبوعيًا. وهذا ليس فرقا صغيرا. إنه يعكس ما يحدث عندما يتم بناء الإيرادات على التكامل بدلاً من الاهتمام.
عندما تقوم شركة ما بدمج الذكاء الاصطناعي في عملية الامتثال الخاصة بها، أو البنية التحتية للتشفير، أو عمليات البيانات الخاصة بها، فإن التبديل ليس قرارًا عرضيًا. إنه مشروع هندسي، وعملية شراء، وصداع تنظيمي. هذا الاحتكاك ليس خطأ. هذه هي النقطة برمتها. وهذا ما يجعل دولارًا من إيرادات أنثروبك مختلفًا هيكليًا عن دولار من إيرادات اشتراكات المستهلكين، بغض النظر عن حجم الرقم المرتبط به.
وهذا ليس درسا جديدا. لقد جعل تصحيح SaaS لعام 2022 الأمر مرئيًا على مستوى الفئة. عندما ضرب الضغط، فإنه لم يصل بالتساوي. انخفضت مضاعفات SaaS العامة بنسبة 67% في المتوسط عن ذروتها في عام 2021 – ولكن ضمن هذا المتوسط، شهدت بعض الشركات انخفاضًا في المضاعفات بنسبة 90%، في حين صمدت أدوات البنية التحتية والأمن إلى حد كبير. الشركات التي تلقت أسوأ الضربات لم تكن بالضرورة شركات سيئة تقدم منتجات سيئة. كان لديهم إيرادات ألوان خاطئة لبيئة الضغط. لقد عاملهم السوق على قدم المساواة حتى اللحظة التي لم يفعلوا ذلك.
سوف ينتج الذكاء الاصطناعي نسخة أكثر تطرفًا من هذا الاختلاف. سببين. أولاً، إن دورة الضجيج أكبر من أي شيء تم إنتاجه SaaS – فقد خلقت سرعة التبني وحجم الاستثمار والبصمة الثقافية لهذه المنتجات فجوة أوسع بين القيمة المتصورة والقيمة المدمجة مما رأيناه من قبل. ثانياً، التباين بين المستهلك والمؤسسة أوسع. كان SaaS في الغالب منتجًا تجاريًا. لقد أصبح الذكاء الاصطناعي مستهلكًا بطريقة لم تفعلها SaaS بشكل كامل من قبل، مما يعني أن حصة أكبر بكثير من إيرادات الذكاء الاصطناعي الحالية تقع في الفئة الأكثر عرضة للضغوط. وعندما يصل ذلك الضغط سيكون التجزئة شديدا ولن يبدو وكأنه تصحيح موحد. سيبدو الأمر وكأن صناعتين مختلفتين تمامًا تعلنان عن نتائجهما في نفس دورة الأرباح.
إن إطار الازدهار أو الكساد الذي يهيمن على تغطية الذكاء الاصطناعي هو السؤال الخاطئ. بعض من هذا هو طفرة. بعض منه ليس كذلك. لن يظهر الفرق في إجمالي أرقام الإيرادات إلا بعد فوات الأوان لتكون معلومات مفيدة. والسؤال الذي يستحق أن نطرحه الآن أبسط وأصعب: ما هي الإيرادات التي تنجو من الضغوط؟ تعتمد هذه الإجابة بشكل كامل على حالة الاستخدام، وبنية العقد، ومدى عمق دمج الأداة فعليًا في كيفية عمل الأشخاص والشركات. ليس لدينا حتى الآن طريقة عامة نظيفة لقياسه. هذه هي المشكلة بالضبط.
يهوذا توب هو المؤسس والشريك الإداري لشركة Hetz Ventures، وهي شركة إسرائيلية لرأس المال الاستثماري في المراحل المبكرة متخصصة في الأمن السيبراني والبيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
إقرأ المزيد